Днес ще разгледаме три ключови теми, които ще оформят устойчивите финанси през 2023 г. И ще споделя някои мисли за следващите 12 месеца от шепа лидери в устойчивите финанси и инвестиции, пише GreenBiz.
Но преди да се потопим, пауза за контекст.
За по-малко от две години инициативата Net Zero Asset Managers (NZAM) събра 66 трилиона долара активи под управление, за да се ангажират с постигането на нетни нулеви емисии на въглероден диоксид. В същата времева рамка международната мрежа за устойчиви инвеститори Принципи за отговорно инвестиране (PRI) отбеляза нарастване на своята база с над 1000 членове, с което активите на групата надхвърлиха 120 трилиона долара.
Очаква се мениджърите на активи в световен мащаб да увеличат вложенията си, свързана с ESG, до 33.9 трилиона долара до 2026 г. спрямо 18.4 трилиона долара през 2021 г.
Колкото повече трилиони долари се натрупват за финансиране на прехода към чиста икономика, толкова по-добре, нали? На повърхността е така, да. Но докато някои виждат зелена амбиция (макар и намаляваща), други виждат „greencrowding“, онази коварна форма на зелено измиване, при която фирмите „се крият зад привлекателна групова титла, за да оправдаят действията си с най-малкия общ знаменател“. В края на краищата атмосферният въглероден диоксид непрекъснато нараства.
А дисонансът между прокламациите на финансовите лидери за големи амбиции за чиста икономика и призивите за събуждане от публичния сектор, гражданското общество и научната общност е сериозно потресаващ.
За главния изпълнителен директор на JPMorgan Chase Джейми Даймън, който управлява най-големия кредитор на изкопаеми горива в света, една политика в подкрепа на финансирането на нови петролни и газови проекти би проправила „пътя към ада за Америка“. Но според генералния секретар на ООН Антониу Гутериш, ако не го направим, ще се движим все по-бързо по „магистралата към климатичния ад“. Учените нямаха какво да кажат за ада, но Международната агенция по енергетика (МАЕ) предупреди недвусмислено, че не трябва да се извършват нови разработки и проучвания за изкопаеми горива.
Говорим за „смели ангажименти“ в областта на устойчивостта, но може ли един необвързващ ангажимент да се квалифицира като смел? Дали 2023 г. е годината, в която писалките ще бъдат оставени, мастилото на ангажиментите ще изсъхне, а финансовият сектор ще започне да работи за подпомагане на необходимото „рестартиране на водопроводната мрежа на финансовия сектор“, както каза главният изпълнителен директор на PRI Дейвид Аткин?
Не знам. Но знам, че ветеранът активист Бил МакКибън обединява войските, за да намалят кредитните карти на четирите най-големи кредитори на изкопаеми горива в света – Citi, Chase, Wells Fargo и Bank of America.
Залозите стават все по-големи. Така че нека да се потопим в това, което се развива на политическия театър на ESG и фокуса на инвеститорите върху биоразнообразието и природата.
Нетният нулев пейзаж
Доброволните нетни нулеви ангажименти без правно обвързване имат ограничена способност да създават промяна и през 2023 г. някои мениджъри на активи може да се откажат от обещанията. Инициативата Net Zero Asset Managers, например, стана свидетел как Vanguard изтегли своите 8 трилиона долара активи под управление от ангажимента на групата за декарбонизация.
И предвид правните опасения от страна предимно на американските банки в банковия алианс Net Zero, финансовият алианс Глазгоу за нетната нула (GFANZ) премахна изискването си подписалите да се ангажират с критериите на ООН Race to Zero, които налагаха на финансовите фирми ограничение относно финансирането на изкопаеми горива.
Като оставим настрана доброволната амбиция за нетно нула, 2023 г. трябва да донесе по-внимателен анализ на „политическите отпечатъци“ на финансовите фирми, както каза сенатор Шелдън Уайтхаус по време на VERGE Net Zero миналия месец. В парадигмата на доброволния ангажимент вноските за кампанията, разходите за черни пари и участието в търговските асоциации биха предоставили по-добра представа за това как финансовите фирми се подготвят или не се подготвят да постигнат нетната нула.
Говорим за „смели ангажименти“ в областта на устойчивостта, но може ли един необвързващ ангажимент да се квалифицира като смел?
Вероятно през 2023 г. ще има повече фокус върху ключовия — и може би най-важния — текст, който подкрепя ангажименти като тези по GFANZ. Тези обещания зависят от прилагането на политики, които поддържат пътя до максимум 1.5 градуса по Целзий глобално затопляне. Ако правилата не се променят, резултатите няма да се променят.
Ще видим дали коалициите ще укрепнат, ще се разпаднат, ще се преобразят или ще видим пълно бягство, но независимо от тяхната форма, как се изчисляват тези нулеви амбиции също трябва да привлече повече внимание – базирани ли са на въглероден интензитет спрямо абсолютни емисии? Петролният и газов сектор до голяма степен подкрепя целите за интензивност. Като се има предвид предишната и настояща история на дезинформацията и неактивността на сектора в областта на климата, справедливо е да бъдем подозрителни към стойността на целите за интензивност, що се отнася до концентрацията на въглерод в атмосферата.
ESG политически театър
Ако антиутопичният драматичен сериал „Черно огледало“ се завърне в Netflix, може да се очаква епизод „ESG в Америка“. Изслушването в сената на щата Тексас миналия месец с BlackRock, Institutional Shareholder Services и State Street относно използването на ESG информация при инвестиции ще послужи като творческо вдъхновение.
118-ият Конгрес на Съединените щати може да се заеме с проекта. С Камарата в ръцете на републиканците можем да очакваме версия на това, което видяхме в Тексас, но с по-добри политически актьори, по-висока производствена стойност и много по-голяма и по-ангажирана публика.
Да, използването на ESG информация за оценка на риска и дългосрочната стойност само по себе си не е политическо. Но тъй като концепцията беше иззета и политизирана, и то с изненадваща скорост, тя съществува като политическо нещо, независимо дали ни харесва, или не.
Надяваме се, че Отбор ESG не се опитва да се бори с политическия театър с груби и скучни факти. Ако тези, които имат дял в нормализирането на опасенията за ESG като част от инвестиционната практика, искат да успеят, те ще трябва да играят на политика много по-добре.
Например, Фондацията на държавните финансови служители, група, съставена от републиканци, много от които получават финансиране от мениджъри на активи, които използват ESG показатели, определят ESG като „задна врата, която прогресивните използват, за да нахлуят в икономиката ни, за да могат да прокарват своя радикален дневен ред”, действайки „посредством правителство в сянка“.
Не е вярно, но посланието със сигурност докосва силно сърцата.
Повечето от поддръжниците и практиците на ESG, твърдят уверено, че вълната срещу ESG ще бъде ефимерна, че това е политическо позиране и че след междинните избори ще отстъпи. Усещането напомня на пренебрежителното високомерие, което доведе до настроенията „Тръмп никога няма да спечели, това не е възможно“ през 2015 и 2016 г.
Републикански настроените служители в Тексас вече са изтеглили около 4 милиарда долара от BlackRock, което обаче бледнее в сравнение с над 133 милиарда долара, които фондът набра миналата година от американски инвеститори. Но това не означава, че нещата не могат да се влошат и излизането на Vanguard от инициативата NZAM, което я остави извън куката в политическия театър на сената на щата Тексас – може да не е отклонение.
За биоразнообразието и природата
Може би е малко неудобно да се говори за изменението на климата като възможност за инвестиции, но това всъщност представлява изменението на климата – най-голямата инвестиционна възможност за едно поколение.
Общността на GreenFin е по-наясно от всеки друг, че преходът от обичайното инвестиране към декарбонизацията е път с много неравности. Но изглежда, че справянето с проблемите на биоразнообразието в инвестиционната индустрия може да се движи по-бързо и има няколко ключови причини за това.
Първо, от повече от 8850 компании, които са получили въпроси, свързани с биоразнообразието от платформата за разкриване на информация CDP, над 87% са избрали да отговорят. Това е солидно начало на фронта на доброволното докладване. И Международният съвет по стандарти за устойчивост, който казва, че неговите стандарти за разкриване на информация за устойчивостта ще бъдат публикувани „колкото е възможно по-рано“ през 2023 г., дава приоритет на биоразнообразието, екосистемите и екосистемните услуги.
Ясно е и което е важно за инвеститорите, че няма жизнеспособен път към декарбонизация без големи инвестиции в природен капитал и COP15 предостави нещо като път, по който инвеститорите да се движат.
Новата Глобална рамка за биоразнообразието, приета от световните лидери на COP15 в Монреал, включва изискване големите финансови институции да наблюдават, оценяват и прозрачно да разкриват своите рискове и въздействия върху биоразнообразието чрез своите операции, вериги за стойност и най-важното, своите портфейли, с очакване да намалят отрицателните въздействия върху биоразнообразието и да увеличат положителните въздействия.
По-лесно е да се напише, отколкото да се направи, но инвеститорите виждат икономическия смисъл – в размер на 10 трилиона долара годишно в бизнес възможности, свързани с опазването на природата и биоразнообразието, според оценки на Световния икономически форум.
И накрая, някои мисли относно това, което се очаква през 2023 г. от няколко души с ценно мнение:
Алисън Тейлър, изпълнителен директор на Ethical Systems
Интересно е колко сходни са аргументите на демократите и републиканците [за ESG]. И двете страни казват: „Аз съм отговорният, рационален капиталист, вие сте партизанин със скрит политически дневен ред.“ Това е така, защото водим прокси битка за бъдещето на капитализма. Надявам се, че ще доведе до по-зрял и реалистичен разговор за това какви проблеми бизнесът може и какви не може да разреши.“
Елизабет Харнет, старши сътрудник в Център за финанси, съобразени с климата на RMI
Фирмите ще трябва да приспособят насоките за нетна нула на високо ниво към собствените си организационни структури и контекст. Активирането на действия и повишаването на доверието в четирите стълба – сектори, географски райони, класове активи и бизнес единици – може да помогне на банките с дизайна на тяхната стратегия за нетна нула , изпълнение и отчитане.“
Кен Пъкър, старши преподавател в Tufts Fletcher School
Инвестициите в ESG са част от дълга история на свръхпродадени, крехко проучени, печеливши „решения“ за устойчивост. Те могат да дадат резултати, макар и при много по-малко обстоятелства от рекламираните. За инвеститорите, ангажирани с подобряване на планетарното благосъстояние, климатичния преход, климатичните технологии и смесеното финансиране са възникващи, необходими, вълнуващи и все по-жизнеспособни средства. По-добре е да насочите вниманието си към това как да разширите тези инвестиции, вместо да обсъждате как да регулирате инвестициите в ESG.“
Аникет Шах, глобален ръководител на ESG и стратегията за устойчивост в Jefferies
Фокусирайте се върху прилагането на политиката за климата, а не върху нови инициативи. Правителствата са отделили над 1.2 трилиона долара за енергийния преход от 2020 г. насам. Много от основните инициативи, необходими за намаляване на емисиите в реалната икономика, вече съществуват и инвеститорите трябва да се съсредоточат върху изпълнението.“
Даниел Клиер, бивш ръководител на глобалната устойчивост в HSBC
Постига се истински напредък, когато става дума за регулиране на ESG. Все още липсва хармонизация в рамките на различните юрисдикции и ще стане по-трудно за инвеститорите, преди да се подобрят нещата. Използването на технологии ще бъде жизненоважно за компаниите и инвеститорите за проследяване на съответствието в предстоящата бързина, за да се установи какво може да бъде обозначено като устойчиво.“
