За да се постигнат климатични цели, като например преход към нисковъглеродна икономика, финансирането трябва да бъде съобразено с начина, по който бизнесът и пазарите реално функционират. В момента дискусиите за устойчиво финансиране често се фокусират повече върху „устойчивостта“, отколкото върху финансовите аспекти. Това създава предизвикателства за компаниите, които нямат експертния опит за оценка на финансовите рискове и възможности, свързани с прехода.
В резултат на това вътрешните разговори често не използват финансовия език, от който ръководителите се нуждаят за стратегически решения, което забавя подкрепата на ръководството. Опростяването на процеса на финансиране на прехода може да помогне на лидерите да разберат по-добре неговото стратегическо значение и да действат по-решително.
Свързване на финансови показатели
Първо, за да се опрости процесът, той трябва да бъде свързан с финансови показатели, използвани за анализ на фирмените резултати и конкурентно позициониране. Икономическият запас на една фирма може да ерозира поради рисковете от преход, произтичащи от климатичните разпоредби (като например Механизма за корекция на въглеродните емисии на границите), което може да остави капиталовите ѝ разходи блокирани преди пълния ѝ инвестиционен живот.
Подобни промени биха се отразили непропорционално на фирмите и пазарите с трансгранични интереси и на тези, които се осланят на модели на износ или снабдяване или входящи инвестиции. Загубата на приходи може да намали печалбите, оперативния паричен поток и да изостри търсенето на краткосрочна ликвидност, за да останат платежоспособни.
Ликвидността и ливъриджът биха станали все по-ценни с нарастващата нестабилност на икономическия преход. Демонстрирането на финансова същественост чрез въздействието на стратегиите за преход върху финансовите показатели би осигурило полезен контекст за вземане на решения на бизнес лидерите.
Бизнес стратегия
Планирането на прехода трябва да се превърне в основна част от бизнес стратегията, а не в нещо, което ще бъде пренастроено по-късно. Това започва с оценка на емисиите във всички области и разбиране как всяка част от бизнеса допринася за общия въглероден отпечатък.
От бизнес гледна точка това означава разбиване на цялата верига за създаване на стойност – от суровини и промишлени процеси до дистрибуторски мрежи и поведение на клиентите, за да се определи къде са концентрирани рисковете от емисии.
След като се установи, тази базова линия на емисиите трябва да бъде съпоставена със специфични за сектора пътища за декарбонизация, за да се определят времеви цели за намаляване на емисиите чрез замяна на материалните компоненти с нисковъглеродни алтернативи.
Решаването как и колко бързо да се направят тези промени зависи от наличните опции в рамките на даден период от време, техните компромиси между разходите и ползите и сложността на прилагането на промяната.
Тези решения трябва също да вземат предвид очакванията на регулаторните органи, търпеливите инвеститори, съществуващите и амбициозните клиенти, наличните умения и възможностите за компенсиране на инвестициите чрез гъвкави бизнес модели, включително аутсорсинг или споделена инфраструктура.
С тази основа компаниите могат да изградят надеждна стратегия за преход, която подкрепя основния бизнес план и ги позиционира за дългосрочно предимство. Тази стратегия би включвала финализиране на капиталовите разходи, изготвяне на съобщение за връзки с инвеститорите и комуникации, за да се обоснове всяко краткосрочно намаление на печалбата, и определяне на показатели за преглед или оповестяване.
Ефективното съобщаване на надеждността на плана – на инвеститори, анализатори и медии – може да помогне за изграждане на репутационен капитал и да компенсира опасенията относно краткосрочната рентабилност.
В този контекст надеждността често зависи от съответствието със солидни стандарти. Например, позоваването на пътищата на инициативата за научно обосновани цели (SBTi) с 1,5 градуса по Целзий, които предполагат годишно намаление с над 4,2% на емисиите от Обхват 1 и 2 до 2030 г., може да засили доверието.
По подобен начин, ако емисиите от закупена електроенергия са съществени, използването на специфични за енергийния сектор пътища за декарбонизация (дори ако компанията не е в този сектор) може да засили релевантността на плана.
И накрая, съгласуването на плана за преход с признати таксономии, стандарти за оповестяване и принципи – като например „не причинявай значителна вреда“ (DNSH) – може допълнително да валидира бизнес казуса и да помогне за отключване на доверието на инвеститорите и регулаторната подкрепа.
Изтъкване на финансовите ползи
Всеки бизнес план изисква финансиране и вливането на вътрешен капитал може частично да отговори на това. Въпреки това, фирмите, търсещи външни източници на капитал, могат да се обърнат към инструменти за финансиране на прехода, като например етикетирани или обвързани с резултатите дългови инструменти (напр. облигации или заеми, обвързани с устойчивост). Такива инструменти могат да предложат финансови ползи, включително:
- Намалени разходи за финансиране поради по-ниската възвръщаемост (greenium), която инвеститорите, посветени на зелените технологии, са готови да получат за емисии на устойчив дълг, особено тези, базирани на офшорни пазари;
- Намален лихвен процент, дължим на инвеститорите за инструменти, обвързани с резултатите, след като бъдат постигнати определени климатични или преходни цели, често включен, за да се намали рискът емитентите да не постигнат целите си;
- Инструменти за подобряване на кредитния рейтинг, като гаранции, лихвени субсидии и др., за намаляване на кредитния риск и подобряване на банковата привлекателност на проекта.
Компаниите могат да се възползват от тези предимства, като убедят инвеститорите, посветени на екологичността, в надеждността на разработвания инструмент.
Например, те трябва да избират проекти за етикетирани инструменти само въз основа на критериите за допустимост; да избират облигации, обвързани с резултатите, на пазари, където допустимите проекти все още не са се разраснали; и да определят цели, базирани на средните емисии от началната и крайната година на облигацията, съгласно съобразени със SBTi, специфични за сектора пътища за декарбонизация за инструменти, обвързани с резултатите.
Фирмите също така трябва да разработят рамковия документ на облигацията съгласно признатите принципи за емитиране на зелен дълг, които понастоящем съществуват за устойчиви дългови инструменти.
Рамката трябва да включва цялата полезна информация за инвеститорите, посветени на екологичността, за да вземат решения, включително план за преход, план за използване, метод за избор на допустими проекти и цели за ефективност, управленски надзор върху капиталовите потоци, планове за оповестяване на допустимост и въздействие върху околната среда и процес за осигуряване и проверка от трети страни.
За да се постигне зеленият потенциал, консорциумът от банки-поематели ще използва тази рамка с други инвеститорски материали по време на изграждане на книги за предлагане и презентации с допустими инвеститори, за да определи ценообразуването.
Колкото по-надеждни са инструментът за финансиране на прехода и планът за преход, толкова по-големи са шансовете емисиите да предизвикат по-голям интерес от страна на инвеститори, ориентирани към екологичното развитие.
В обобщение, компаниите трябва да опростят процеса на финансиране на прехода за бизнес лидерите, като свържат плана за преход с финансови показатели, които обикновено се използват за анализ на фирмените резултати, интегрират планирането на прехода в бизнес стратегията и подчертаят финансовата полза от подобни инструменти за фирмите, като същевременно набират външен капитал за постигане на своите планове за преход. Това би помогнало на лидерите да оценят по-добре бизнес аргументите за нисковъглероден преход, което в крайна сметка би довело до подкрепа от страна на ръководството.
Алтернативен подход е фирмите да започнат с по-малка и по-проста емисия на финансиране за преход, подкрепена от технически консултантски услуги от международни агенции за развитие и консултантски фирми, което може да доведе до по-големи и по-амбициозни емисии в бъдеще.
