Инвазията на Русия в Украйна направи решаването на огромната задача за намаляване на пристрастяването на световната икономика към изкопаемите горива още по-трудно. Съществуващите обещания за намаляване на въглеродните емисии до нула до 2050 г. и преди бяха достатъчно предизвикателни. Но сега правителствата и компаниите се опитват да балансират зелените си амбиции с новите изисквания за енергийна сигурност, пише Financial Times в свой анализ.
Войната в Украйна предизвика интензивен дебат относно това дали отбранителните компании трябва да се считат за подходящи за устойчиви инвестиционни стратегии, но конфликтът предизвика и дискусия за ролята на производителите на петрол и газ в портфейлите на ESG инвеститорите.
Марк Лейси, водещ мениджър на стратегиите във фонда ISF Global Energy and Energy Transition на Schroders на стойност 3 млрд. долара, казва, че инвеститорите започват да гледат по-благосклонно на енергийните компании поради жизненоважната им роля в прехода към декарбонизирана икономика. Той добавя, че тези бизнеси „приемат много по-сериозно предизвикателството за нетна нула“ от 2015 г. насам чрез инвестиции в технологии, като водород и улавяне на въглерод.
„Войната в Украйна подчерта необходимостта от по-организиран преход както по социални, така и по екологични причини“, казва Лейси. „Настроенията определено се движат в полза на енергийните компании, дори сред инвеститорите, които смятаха, че никога няма да искат да бъдат включени в сектора.“
Европейските фондове, които използват екологични, социални и управленски показатели (ESG) като група, са със силно „поднормено тегло“ в петрола и газа, но се появиха някои временни признаци за промяна в позиционирането.
Шест процента от европейските ESG фондове сега притежават акции на Shell, в сравнение с нула процента в края на миналата година, според Bank of America. Притежанията се повишиха скромно през тази година в други енергийни компании, включително Galp Energy, Repsol, Aker BP и Neste, в 1200 европейски ESG активни и пасивни фонда, наблюдавани от BofA.
„Ние вярваме, че някои ESG фондове преразглеждат разходите за изключване на енергийни компании, като се има предвид тяхното слабо представяне през първата половина на 2022 г., или чакат регулациите да бъдат финализирани на фона на страховете от грийнуошинг“, казва Менка Баджай, ESG стратег в BofA.
Нов закон, определящ газа и ядрената енергия като устойчиви, беше одобрен този месец от Европейския парламент след месеци на ожесточен дебат.
„Насърчаването на използването на най-чистите изкопаеми горива, като природния газ, вместо най-мръсните, като въглищата, е важна стъпка“, казва Джовани Стауново, стратег в UBS.
Отпускането на средства към компаниите за изкопаеми горива не означава, че инвеститорите трябва да изоставят екологичните си принципи, добавя Стауново.
„Те могат да инвестират и да се ангажират с лидери в областта на устойчивостта в индустрията на изкопаемите горива, включително компании, които използват най-малко вредни за околната среда техники за добив, защитават биоразнообразието и увеличават разходите си за възобновяеми енергийни източници“, казва той.
Но зеленият дневен ред все още може да бъде провален от настоящата енергийна криза. Ограниченията върху руските доставки на изкопаеми горива помогнаха за покачването на суровия петрол сорт Брент до почти рекордно високо ниво през март, докато цените на европейския газ достигнаха невиждани в историята нива.
Някои се опасяват, че Русия може да избере да изостри кризата, като съкрати силно износа на петрол. Това може да повиши цената на суровината до стратосферните 380 долара за барел, според инвестиционната банка JPMorgan.
Сася Беслик, главен инвестиционен директор в NextGen ESG Япония, специалист по устойчиви инвестиции, казва, че неуместният отговор на правителствата на енергийната криза може да предизвика рецидив към изкопаемите горива, което ще направи задачата за стабилизиране на климата още по-трудна.
„Тази зима може да бъде много по-студена за милиони хора в Европа“, казва той. „Домакинствата, които имат трудност да плащат сметките си за гориво, са ядосани, което води до политики, насочени към изолиране на потребителите от нарастващите цени и стимулиране на производството на изкопаеми горива, колкото и мръсни да са те.“
Високите цени създадоха огромни неочаквани печалби за производителите на петрол и газ, като нетният доход ще се удвои тази година до 4 трилиона долара, според Международната агенция по енергетика.
Базираният в Париж мозъчен тръст казва, че неочакваната печалба представлява възможност „веднъж на поколение“ за големите петролни и газови компании да изпълнят нетните си нулеви обещания, осигурявайки достатъчно пари за финансиране на необходимите инвестиции в горива с ниски емисии, като нисковъглероден водород.
Инвестициите в нови петролни и газови проекти не трябва да се допускат, ако правителствата искат да загърбят изкопаемите горива, за да избегнат глобалното повишение на температурата с повече от 1.5C над прединдустриалните нива, според МАЕ.
Но планът за нетни нулеви емисии на Агенцията също така предвижда, че съществуващите петролни и газови полета ще се нуждаят от значителни инвестиции, средно 340 млрд. долара годишно през останалата част от текущото десетилетие, за да се гарантира поддържането на доставките.
Амрита Сен, директор по изследванията и съосновател на консултантската компания Energy Aspects, казва, че настоящите високи цени на петрола отразяват години на недостатъчно инвестиране, а не само на руско-украинската война.
„Несигурността по отношение на енергийните политики, включително опасенията, че допълнителните инвестиции в петрол и газ ще нарушат нетните нулеви обещания, потискат капиталовите разходи под нивата, оправдани от основните показатели за търсене и предлагане„, казва Сен.
Глобалните инвестиции в проучване и производство на петрол ще се увеличат от 390 милиарда долара тази година до 450 милиарда долара през 2024 г., но това все още ще са под прага от 550 милиарда долара, необходими за коригиране на недостига в предлагането, според Energy Aspects.
„Ще са необходими трилиони долари инвестиции, за да се компенсира естествения спад в производството на петролните полета през следващото десетилетие“, казва Сен. „Но осигуряването на финансиране е трудно заради откритата враждебност към изкопаемите горива, хвърляща тъмна сянка върху инвестициите.“
